您的位置:首页 >财经 >

维护银行体系流动性合理充裕 11月MLF到期量为年内最高水平

新一期“麻辣粉”如期而至。11月15日,央行网站发布公告,为维护银行体系流动合理充裕,央行开展10000亿元中期借贷便利(MLF)操作(含对11月16日和30日两次MLF到期的续做)和100亿元逆回购操作。

11月MLF到期量为年内最高水

Wind数据显示,11月共有1万亿元MLF到期,即11月16日8000亿元和11月30日2000亿元到期。因此总体上,央行MLF投放完全对冲了,而逆回购仍然保持着100亿的操作节奏,实现净回笼资金900亿。

东方金诚指出,央行实施等量续作,表明政策面继续支持银行中长期流动适度宽松。11月MLF到期量为年内最高水,作为对比,上半年合计到期量为10000亿。

东吴证券指出,12月将有9500亿元MLF到期,结合央行期表述与操作思路,等量或超量续做MLF+OMO(公开市场操作),仍旧为维护流动主要手段。

值得注意的是,11月8日,央行逆回购放量至1000亿,华创证券认为,11月资金缺口压力不小,主要集中于公开市场到期,地方债发行高峰或带来一定程度的资金压力,但财政支出规模也相对较大。央行本月主要以逆回购投放对冲资金波动,央行当前对流动整体或仍为维护的态度。

未来LPR报价仍有可能下调

此前,央行召开三季度金融统计数据新闻发布会,央行政策司司长孙国峰称,四季度银行体系流动供求将继续保持基本衡,不会出现大的波动。人民银行将综合考虑流动状况、金融机构需求等情况,灵活运用中期借贷便利、公开市场操作等多种货政策工具,适时适度投放不同期限流动,熨短期波动,满足金融机构合理的资金需求,保持流动合理充裕。同时,结构政策工具的实施在增加流动总量方面也将发挥一定的作用。

东方金诚指出,1年期MLF操作利率是1年期LPR报价的参考基础。自2019年9月以来,两者一直保持同步调整,点差固定在90个基点。11月MLF利率不动,意味着当月LPR报价基础未发生变化。综合考虑到期银行边际资金成本变化、信贷市场走势,11月LPR报价有可能继续保持不变。不过,考虑到7月央行降准后1年期LPR报价下调动能正在累积,若年底前央行再次实施降准,不排降在MLF利率保持不动的同时,1年期LPR报价单独下调的可能。

东方金诚认为,后续降准依然可期。面对年底前流动波动加大、稳增长需求上升的局面,若单纯从流动管理角度出发,年底前央行阶段加大逆回购操作规模,以及适度加量续作MLF,即可应对各类流动扰动;若在兼顾流动管理的同时,着眼释放温和稳增长信号,推动信贷、社融增速较快回升,并引导实体经济融资成本下行,年底前央行也可能再次实施降准。

华创证券认为,从当前流动投放结构来看,MLF由于在11月和12月面临较大的续作规模,处于“增量有压力,缩量不必要”的状态,央行年内对“降准”工具的使用显得略“不情愿”。若中长期资金投放持续受到控制,年内问题不大,但在明年初的“宽信用”发力时点不易维持。故以逆回购大规模投放来跨年和跨春节,跨年可能问题不大,明年1月信贷投放大月似乎需要更长期的工具投放配合。

标签: 银行体系 MLF到期量 央行逆回购 财政支出

热门资讯

图片新闻

精彩新闻